Baltic Horizon Capital AS-i juhatus on kinnitanud Baltic Horizon Fondi (fond) 2025. aasta auditeeritud majandustulemused. Finantstulemused jäid samaks, võrreldes esialgse avalikustamisega 17. veebruaril 2026.
Fond avaldab oma 2025. aasta lõpu majandusaasta tulemused ning finantsseisundi ülevaate. Arvestades 2026. aasta esimeses kvartalis osakuomanikelt kaasatud täiendavat kapitali, on Fond jätkuvalt tegevusvõimeline.
Majandusaasta lõppes 20,1 miljoni euro suuruse puhaskahjumiga. See järgneb varasematele kahjumitele (16,8 miljonit eurot 2024. aastal ja 23,0 miljonit eurot 2023. aastal), moodustades kolme aasta koondkahjumiks 59,9 miljonit eurot. Selline ulatuslik korrigeerimine tuleneb peamiselt fondi investeerimisportfelli ümberhindamisest kogusummas 58,1 miljonit eurot viimase kolme aasta jooksul (millest osa on realiseerunud vara võõrandamiste kaudu), aga ka Fondi viimaste aastate tegevuskahjumitest. Fondi põhitegevuse tulemuseks 2025. aastal oli 0,7 miljoni euro suurune kahjum võrreldes 1,9 miljoni euro suuruse kahjumiga 2024. aastal. Nimetatud näitaja ei sisalda mitterahalisi mõjusid nagu kinnisvarainvesteeringute ümberhindlused, tuletisinstrumentide väärtuse muutused ja edasilükkunud tulumaks.
Tagantjärele vaadates on olulist väärtuse korrigeerimist põhjustanud peamiselt kaks tegurit. Esiteks on Fond omandanud varasid perioodil, mil varade turuväärtused olid kõrged, kasutades sageli keerukaid ja kõrge finantsvõimendusega finantseerimisstruktuure. Teiseks toetuti varasemalt ulatuslikult väliste teenusepakkujate poolt pakutavatele varade juhtimisstruktuuridele, mis osutusid vähepaindlikuks viimastel aastatel ärikinnisvara segmendis aset leidnud järskude turušokkide suhtes. Siiski, viimased viis aastat on juhtkonna peamine fookus olnud Baltic Horizon Fondi finantsilise põhistabiilsuse tagamine.
Fond lõpetas 2025. aasta omakapitaliga, mis jäi allapoole võlakirjadega seotud eritingimustes sätestatud nõutud piirmäärale (ISIN: EE3300003235). Samal ajal seadsid laenuandjad aeguvate kinnisvaralaenude pikendamise tingimuseks Fondi omakapitali tugevdamise ja osade laenude kiirendatud põhiosa tagasimaksed. Nende tingimuste põhjal viis juhtkond koostöös Fondi nõukoguga, ja tuginedes 2025. aasta detsembris osakuomanike poolt antud mandaadile, 2026. aasta märtsis läbi eduka täiendava avaliku osakute pakkumise. Nimetatud kapitali kaasamise tulemusena koguti 12,3 miljonit eurot, millega kaeti vahetud likviidsusvajadused ja tagati piisav finantseerimispuhver vähemalt 2027. aastani. Märkimisväärne osa emissioonist laekunud vahenditest, 7,5 miljonit eurot, kasutatakse käesoleva aruande koostamise ajal võlakirjade osaliseks ennetähtaegseks lunastamiseks. Kuna 2026. aastal ei saabu ühegi kinnisvaralaenu tähtaeg, siis on Fondi likviidsuspositsioon praeguseks stabiilne ning toetab Fondi tegevuse jätkamist.
2025. aasta jooksul on juhtkond jätkuvalt Fondi halduskulusid jõuliselt üle vaadanud ja vähendanud. Stockholmi börsil toimunud sekundaarse noteeringu lõpetamise ning põhitegevusega mitteseotud nõustamis- ja turundusteenuste lepingute lõpetamise tulemusel vähenesid halduskulud 2024. aasta 2,4 miljoni euro tasemelt 1,9 miljoni euroni aastal 2025. Kulude kokkuhoiu meetmete täielik mõju avaldub 2026. majandusaastal. Finantsriskide maandamiseks kasutab Fond intressimäära vahetustehinguid ning jälgib pidevalt intressikeskkonda.
2025. aastal omandasid Baltic Horizon Fondi fondivalitseja erainvesteeringute ettevõtte Grinvesti asutajad, kes investeerisid Fondi esmakordselt 2024. aastal ning on sellest ajast alates kasvanud Fondi suurimateks osakuomanikeks. Pärast 2026. aasta märtsis lõpule viidud täiendava kapitali kaasamist kuulub fondivalitsejale (läbi tütarettevõtte Gene Investments OÜ) praegu ligikaudu 4,6% osakutest.
Fondi võlakoormus on jätkuvalt liialt kõrge ning investeerimisportfelli tulemuste taastamine eeldab pikaajalist pingutust, lisakapitali ja kõrgetasemelist professionaalset tööd. Nende kahe eesmärgi saavutamine on edasiste strateegiliste valikute seisukohalt keskse tähtsusega. Seetõttu ei ole Fondil väljamakseid eelseisval aastal võimalik oma osakuomanikele teha.
Fond edendab keskkonnasäästlikkust, viies oma kinnisvara portfelli strateegiliste roheliste rendilepingute abil üle tuule- ja päikeseenergiale, edendades samal ajal sotsiaalset mõju, korraldades oma kaubandus- ja büroohoonetes kestlikkuse teemal kogukonnakaasamise üritusi.
Uuendatud juhtimisstruktuuriga nii Fondi kui ka kinnisvaraportfelli tasandil teadvustame täielikult mineviku väljakutseid. Meie fookus on suunatud tulevikule, eesmärgiga taastada ja kasvatada ühiselt pingutades Fondi pikaajalist väärtust. Fondile kuulub kvaliteetne kaubanduskinnisvara portfell, mille väärtused on asjakohastatud ja millesse kuulub mitmeid Balti pealinnade silmapaistvaid maamärke. Operatiivsed muudatused on hästi edenemas, vahetud võlariskid on maandatud ning meie eesmärk on järgmise 12 kuu jooksul taastada Baltic Horizon Fondi tugev finantsseisund. Kinnisvaraobjektide ärilise toimimise taastamine on suurim prioriteet ning see määrab nii Fondi võime genereerida rahavoogu kui ka Fondi osakute turuväärtuse.
Ülevaade Fondi kinnisvarainvesteeringutest seisuga 31. detsember 2025
| Kinnisvarainvesteering | Segment | Õiglane väärtus1 | Renditav netopind | Esmane puhastootlus | Keskmine esmane puhastootlus | Täitumuse määr |
| (tuhandetes eurodes) | (m2) | 20252 | 20253 | |||
| Galerija Centrs | Kaubandus | 58 356 | 19 956 | 4,8% | 4,6% | 87,8% |
| Europa | Kaubandus | 31 836 | 17 430 | 3,0% | 2,7% | 82,5% |
| Postimaja | Kaubandus | 21 270 | 9 232 | 6,2% | 6,0% | 99,8% |
| North Star | Büroo | 18 778 | 10 706 | 6,7% | 6,5% | 93,2% |
| Upmalas Biroji | Büroo | 14 610 | 11 095 | 5,9% | 4,7% | 56,6% |
| Apollo Plaza | Vaba aeg | 13 260 | 7 877 | 6,8% | 6,8% | 100,0% |
| Vainodes I | Büroo | 12 400 | 8 128 | 10,0% | 8,1% | 100,0% |
| S27 | Büroo | 12 270 | 7 348 | -1,2% | -1,3% | 58,7% |
| Lincona | Büroo | 11 410 | 10 767 | 8,9% | 7,9% | 90,7% |
| Pirita | Kaubandus | 10 050 | 5 425 | 8,3% | 8,5% | 95,1% |
| Sky | Kaubandus | 4 700 | 3 260 | 9,3% | 9,0% | 100,0% |
| Portfell kokku | 208 940 | 111 224 | 5,5% | 5,2% | 86,2% |
1. Põhineb viimasel, seisuga 31. detsember 2025 teostatud hindamisel, hilisematel kapitalikuludel ja kajastatud kasutusõiguse varadel.
2. Esmase puhastootluse leidmiseks jagatakse puhas äritulu kinnisvarainvesteeringu turuväärtusega aasta lõpu seisuga.
3. Keskmine esmane puhastootlus on kalendriaasta jooksul saadud kuiste tootluste keskmine, kusjuures iga kuu tootluse leidmiseks jagatakse annualiseeritud puhas äritulu kinnisvara hetke turuväärtusega
KONSOLIDEERITUD KASUMI- JA MUU KOONDKASUMI ARUANNE
| Tuhandetes eurodes | ||
| 01.01.2025 – 31.12.2025 | 01.01.2024 – 31.12.2024 | |
| Renditulu | 15 098 | 15 136 |
| Teenustasutulu | 4 947 | 4 744 |
| Renditegevuse kulud | -8 382 | -8 292 |
| Puhas renditulu | 11 663 | 11 588 |
| Halduskulud | -1 923 | -2 373 |
| Kahjum kinnisvarainvesteeringu müügist | 126 | 18 |
| Muu äritulu | -1 475 | -863 |
| Kinnisvarainvesteeringute ümberhindluse kahjum | -20 602 | -15 581 |
| Ärikasum/-kahjum | -12 211 | -7 211 |
| Finantstulud | 69 | 196 |
| Finantskulud | -9 193 | -10 540 |
| Finantstulud ja -kulud kokku | -9 124 | -10 344 |
| Maksueelne kasum/kahjum | -21 335 | -17 555 |
| Tulumaks | 1 256 | 774 |
| Perioodi kasum/kahjum | -20 079 | -16 781 |
| Tulevikus kasumisse või kahjumisse ümberliigitatav muu koondkasum | ||
| Rahavoogude riskimaandamise puhaskasum/- kahjum | 252 | -1 003 |
| Rahavoogude riskimaandamise puhaskasumiga seotud tulumaks | -18 | 52 |
| Tulevikus kasumisse või kahjumisse ümberliigitatav tulumaksujärgne muu koondkasum/-kahjum kokku | 234 | -951 |
| Perioodi tulumaksujärgne koondkasum/ kahjum kokku | -19 845 | -17 732 |
| Tavakahjum osaku kohta (eurodes) | -0,14 | -0,13 |
| Lahustatudkahjumosakukohta (eurodes) | -0,14 | -0,12 |
KONSOLIDEERITUD FINANTSSEISUNDI ARUANNE
| Tuhandetes eurodes | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
| Põhivarad | ||
| Kinnisvarainvesteeringud | 208 940 | 241 158 |
| Immateriaalsed põhivarad | – | 4 |
| Materiaalsed põhivarad | 7 | 5 |
| Tuletisinstrumendid | – | 1 |
| Muud põhivarad | 242 | 1 225 |
| Põhivarad kokku | 209 189 | 242 393 |
| Käibevarad | ||
| Nõuded ostjate vastu ja muud nõuded | 1 760 | 2 800 |
| Ettemaksed | 294 | 802 |
| Raha ja raha ekvivalendid | 5 377 | 10 053 |
| Käibevarad kokku | 7 431 | 13 655 |
| Varad kokku | 216 620 | 256 048 |
| Omakapital | ||
| Sissemakstud kapital | 151 495 | 151 495 |
| Rahavoogude riskimaandamise reserv | -186 | -420 |
| Jaotamata kahjum | -73 059 | -52 980 |
| Omakapital kokku | 78 250 | 98 095 |
| Pikaajalised kohustised | ||
| Intressikandvad võlakohustised | 77 443 | 98 491 |
| Edasilükkunud tulumaksukohustised | 644 | 1 898 |
| Tuletisinstrumendid | 186 | – |
| Muud pikaajalised kohustised | 1 110 | 1 446 |
| Pikaajalised kohustised kokku | 79 383 | 101 835 |
| Lühiajalised kohustised | ||
| Intressikandvad võlakohustised | 55 842 | 50 736 |
| Võlad tarnijatele ja muud võlad | 2 729 | 4 473 |
| Tulumaksukohustis | 14 | 14 |
| Tuletisinstrumendid | – | 317 |
| Muud lühiajalised kohustised | 402 | 578 |
| Lühiajalised kohustised kokku | 58 987 | 56 118 |
| Kohustised kokku | 138 370 | 157 953 |
| Omakapital ja kohustised kokku | 216 620 | 256 048 |
