Adaur.ee: kinnisvaraturu uudised, analüüsid ja ülevaated

Kinnisvarakool: Kinnisvaramaakleri stardiprogramm

Kinnisvarakool: Planeerimis-ehitusvaldkonna spetsialisti täiendõppeprogramm

Kinnisvarakool & koolitus: kinnisvaramaakleri täiendkoolitus

EfTEN Real Estate Fund AS unaudited results for 1st quarter 2026

30.04.2026 Adaur.ee

Fund Manager’s Commentary

In the 1st quarter of 2026, EfTEN Real Estate Fund AS took several significant steps in reshaping the portfolio, focusing on more efficient use of capital and on preparing for new investment opportunities. In March, the fund completed the sale of its subsidiary EfTEN Krustpils SIA (the owner company of the Latvian DSV logistics centre), as a result of which the fund received 5.4 million euros. The fund acquired the logistics centre in June 2016, and the internal rate of return (IRR) of the project amounted to approximately 10%.

After the reporting date, in April 2026, the fund’s subsidiary EfTEN Menulio UAB completed the sale of the Menulio 11 office building in Vilnius. The sale price of the investment property was approximately 0.6 million euros higher than book value. The sale of the Latvian DSV logistics centre and the Menulio 11 office building provides a basis for making new investments.

At the fund’s general meeting of shareholders held in April 2026, the acquisition of the Magistral shopping centre in Tallinn was discussed. The purpose of the planned transaction is to increase the share of high-quality retail real estate with stable cash flow in the fund’s portfolio. The expected acquisition value of the Magistral centre is 31.69 million euros, and the centre’s expected net operating income (NOI) is approximately 2.5-2.6 million euros per year. The transaction is planned to be completed in the summer of 2026.

The fund’s existing real estate portfolio continued stable operation – vacancy remained low and tenants’ payment behaviour was good. The fund continues active management of the real estate portfolio in order to maintain portfolio occupancy, maximize rental income from real estate investments, and ensure the fund’s dividend capacity.

The decline of the EURIBOR (compared to the period a year earlier) had a significant positive effect on the fund’s cash flows in the first quarter. Interest expenses decreased by 14% on a year-on-year basis, which enabled the fund to increase consolidated net profit faster than rental income. The fund’s free cash flow increased by 31% compared to the first quarter of the previous year, and the interest coverage ratio (ICR) improved from 3.4 to 4.4. Although all of the fund’s loan agreements bear a floating interest rate, in order to hedge against a potential increase in interest rates the fund has entered into two interest rate swap agreements in the total amount of 22.6 million euros (14.7% of the loan portfolio), under which the 1‑month EURIBOR is fixed at levels of 1.995% and 2.2% respectively.

Overview of Financial Results

The consolidated sales revenue of EfTEN Real Estate Fund AS for the 1st quarter of 2026 amounted to 8.421 million euros (1st quarter of 2025: 7.858 million euros). Sales revenue increased by 7.2% compared to the same period a year earlier. The growth in sales revenue was supported by a decrease in vacancy in the office sector, indexation of rental income, as well as new investments in the logistics and care home sectors.

The fund’s consolidated net rental income (NOI) in the 1st quarter of 2026 totalled 7.812 million euros (1st quarter of 2025: 7.211 million euros), increasing by 8.3% compared to the same period of the previous year. The net rental income margin in the 1st quarter of 2026 was 95% (2025: 94%), which means that costs directly related to the management of properties (incl. land tax, insurance, maintenance and improvement works) and marketing expenses accounted for 5% (2025: 6%) of the fund’s consolidated rental income.

In the 1st quarter of 2026, the fund earned consolidated net profit of 4.924 million euros, which is 18.2% more than in the same period of the previous year.

In the 1st quarter of 2026, the Group generated adjusted cash flow (EBITDA minus interest expenses and repayments of loan principal and income tax expense) in the total amount of approximately 3.5 million euros, which, due to a higher EBITDA level and lower interest expenses, increased by 31% compared to the same period of the previous year. As at 31 March 2026, the total assets of the Group amounted to 407.044 million euros (31 December 2025: 405.851 million euros), incl. the fair value of investment properties accounted for 92% of total assets (31 December 2025: 94%).

Real Estate Portfolio

As at 31 March 2026, the Group had 36 (31 December 2025: 37) commercial real estate investments, the fair value of which as at the reporting date amounted to 373.808 million euros (31 December 2025: 381.032 million euros) and the acquisition cost to 373.912 million euros (31 December 2025: 381.235 million euros). In addition to the above-mentioned investment properties, the Group holds a 50% interest in the joint venture EfTEN SPV11 OÜ, which owns the Palace Hotel in Tallinn, the fair value of which as at 31 March 2026 amounted to 8.688 million euros (31 December 2025: 8.680 million euros).

Investments in the 1st quarter of 2026

In the 1st quarter of 2026, the Group invested a total of 1.776 million euros in the existing real estate portfolio, incl. the continuation of the reconstruction works of the Nõmme care home, the volume of which in the 1st quarter amounted to a total of 1.2 million euros.

Sales in the 1^st quarter of 2026

In March 2026, the Group sold a 100% interest in the subsidiary EfTEN Krustpils SIA, which owned the DSV logistics centre in Riga. The Group acquired the DSV logistics centre in June 2016, and the fund earned an internal rate of return (IRR) of approximately 10% from the project. In total, 5.4 million euros were received by the Group from the sale of the subsidiary.

Subsequent to the reporting date, on 17 April 2026, the fund’s subsidiary EfTEN Menulio UAB sold the office building owned by it in Vilnius at Menulio 11. The sale price of the investment property was 8.1 million euros, i.e. 571 thousand euros higher than the carrying value of the property. After the repayment of loan obligations taken to acquire Menulio 11 and the settlement of other liabilities, approximately 4.6 million euros will be received by the fund.

The funds obtained from both EfTEN Krustpils SIA and the Menulio 11 office building are planned to be used for the acquisition of the Magistral shopping centre in 2026.

Rental income

In the 1st quarter of 2026, the Group earned a total of 8.181 million euros in rental income, which is 7% more than in the same period in 2025.
As at 31 March 2026, the vacancy rate of investment properties owned by the Group across the portfolio was 3.3% (31 December 2025: 3.2%). Vacancy in the office segment decreased in the first quarter – while the segment’s vacancy rate was 14.4% at the end of 2025, it was 13.1% at the end of March. As a significant part of the office segment vacancy consisted of vacant space in the Menulio 11 office building, following the sale transaction of Menulio 11 in April 2026 the segment vacancy rate decreased to 9.5%.

Financing

In the 1st quarter of 2026, two subsidiaries of EfTEN Real Estate Fund AS extended loan agreements concluded with banks in the total amount of 6.7 million euros. Upon the extension of one loan agreement, the loan margin decreased from 2.3% to 1.85%, and upon the extension of the other loan, the terms of the loan agreement remained unchanged. Within the next 12 months, loan agreements of eight subsidiaries of the Group will mature, the outstanding balance of which as at 31 March 2026 amounted to a total of 32.354 million euros. The LTV (Loan-to-Value) of the maturing loan agreements is 34%–59%, and the investment properties have a stable rental cash flow, therefore, in the opinion of the Group’s management, no obstacles will arise in extending the loan agreements.

As at 31 March 2026, the weighted average interest rate of the Group’s loan agreements was 4.00% (31 December 2025: 3.99%) and the LTV (Loan to Value) was 40% (31 December 2025: 41%). All loan agreements of the fund’s subsidiaries are linked to a floating interest rate. To hedge interest rate risk, two subsidiaries of the Group have entered into interest rate swap agreements with a total notional amount of 22.6 million euros, whereby the floating interest rate (1‑month EURIBOR) is fixed at levels of 1.995% and 2.2%.

The interest coverage ratio (ICR) of the fund’s loans as at 31 March 2026 was 4.4 (as at 31 March 2025: 3.4). The ICR increased mainly due to a lower EURIBOR.

Share information

As at 31 March 2026, the registered share capital of EfTEN Real Estate Fund AS amounts to 115,248 thousand euros (31 December 2025: same). The share capital consisted of 11,524,846 shares (31 December 2025: same) with a nominal value of 10 euros (31 December 2025: same).

The net asset value (NAV) per share of EfTEN Real Estate Fund AS as at 31 March 2026 was 20.75 euros (31 December 2025: 20.32 euros). The net asset value per share of EfTEN Real Estate Fund AS increased by 2.1% over the first three months of 2026.

CONSOLIDATED STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME

	3 months
	2026	2025
€ thousands
Revenue	8,421	7,858
Cost of services sold	-429	-506
Gross profit	7,992	7,352

Marketing costs	-180	-141
General and administrative expenses	-988	-1,006
Other operating income and expense	-22	-37
Operating profit	6,802	6,168

Profit / loss from joint ventures	-59	-58
Loss on sale of subsidiary	-286	0
Interest income	59	83
Other finance income and expense	-1,303	-1,803
Profit before income tax	5,213	4,390

Income tax expense	-289	-223
Net profit for the reporting period	4,924	4,167
Net comprehensive profit for the reporting period	4,924	4,167
Earnings per share
– basic	0.43	0.36
– diluted	0.43	0.36

CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION

	31.03.2026	31.12.2025
€ thousands
ASSETS
Cash and cash equivalents	28,903	19,957
Short-term deposits	0	320
Derivatives	248	13
Receivables and accrued income	1,484	1,697
Prepaid expenses	159	293
Total current assets	30,794	22,280

Long-term receivables	142	164
Shares in joint ventures	2,123	2,182
Investment property	373,808	381,032
Property. plant and equipment	177	193
Total non-current assets	376,250	383,571
TOTAL ASSETS	407,044	405,851

LIABILITIES AND EQUITY
Borrowings	37,631	42,261
Derivatives	0	6
Liabilities and prepayments	2,957	2,913
Total current liabilities	40,588	45,180

Borrowings	112,549	111,727
Other long-term liabilities	1,941	1,992
Deferred income tax liability	12,838	12,748
Total non-current liabilities	127,328	126,467
Total liabilities	167,916	171,647

Share capital	115,248	115,248
Share premium	91,076	91,076
Statutory reserve capital	4,156	4,156
Retained earnings	28,648	23,724
TOTAL EQUITY	239,128	234,204
TOTAL LIABILITIES AND EQUITY	407,044	405,851

EREF_3kuud_vahearuanne_2026_v1 ENG

Notice of annual general meeting of shareholders of Nordecon AS

30.04.2026 Adaur.ee

The management board of Nordecon AS (the “Company”) (registry code 10099962, address Toompuiestee 35, 10149 Tallinn) hereby calls an annual general meeting of shareholders, which shall be held on 22 May 2026 at 10:00 am at the Nordic Hotel Forum conference hall Vega (Viru Square 3, 10111 Tallinn).

The list of shareholders entitled to vote at the general meeting is determined on 15 May 2026 as at the end of the working day of the Nasdaq CSD Estonia settlement system.

The registration of the participants of the annual general meeting begins at 9:00 am and ends at 10:00 am at the venue of the general meeting.

For registration, please submit:

in case of a shareholder who is a natural person, a passport or ID card as a document of identification, the representative of the shareholder must also submit a valid power of attorney in written format;
in case of a shareholder who is a legal entity, a valid extract from the respective register where the legal entity is registered and which provides the basis of the representative’s right to represent the shareholder (legal representation) and the representative’s passport or ID card or any other document of identification with a photo. If the legal entity is represented by a person who is not a legal representative of the legal entity, a valid power of attorney in written format must also be submitted.

Prior to the annual general meeting, a shareholder may notify the Company of giving a proxy or cancelling a proxy by sending a respective digitally signed power of attorney or a PDF format copy of the original power of attorney (the original must be submitted at the meeting) to the e-mail address nordecon@nordecon.com or by delivering the original power of attorney in person during working days from 10:00 am until 4:00 pm to the address Toompuiestee 35, 10149 Tallinn not later than by the last working day prior to the annual general meeting, i.e. by 21 May 2026 at 4:00 pm. The template power of attorney is available at the Company’s website at www.nordecon.com.

Pursuant to the resolution of the Company’s supervisory board of 29 April 2026, the agenda of the annual general meeting is as follows:

Approval of the Company’s annual report for the 2025 financial year and proposal for the distribution of profit
Election of the auditor for the financial years 2026-2028 and deciding on the remuneration of the auditor
Approval of a gender balance goal in the Company’s governing bodies

The supervisory board of the Company makes the following proposals to the shareholders:

Agenda item No. 1. Approval of the Company’s annual report for the 2025 financial year and proposal for the distribution of profit

1.1. To approve the Company’s consolidated annual report for the 2025 financial year as submitted by the management board.
1.2. To distribute the profit of the Company as follows: the net loss attributable to the shareholders of the Company for the 2025 financial year amounts to -4,605 thousand euros. The retained profit of previous periods amounts to 4,746 thousand euros. To cover the net loss of the 2025 financial year on the account of the retained profit of the previous periods. To leave the retained profit of previous periods undistributed and not pay dividends to the shareholders. To not make any appropriations to the legal reserve or other reserves provided for by the law or the articles of association.

Agenda item No. 2. Election of auditor for the financial years 2026-2028 and deciding on the remuneration of the auditor

The management board has carried out a competition in spring 2026 for the appointment of an audit firm for the Company for the following 3-year period (financial years 2026-2028) and has selected Aktsiaselts PricewaterhouseCoopers (registry code 10142876) from the submitted offers as the best candidate. The auditor has confirmed as required by the Corporate Governance Code that it has no work, economic or other relations that would threaten its independence while rendering the auditing service.

The audit firm KPMG Baltics OÜ has provided auditing service to the Company in 2025 based on the contract. KPMG Baltics OÜ has provided auditing services in accordance with the aforementioned contract, and the Company has no objections to the quality of the auditing service.

2.1. To elect Aktsiaselts PricewaterhouseCoopers as the auditor of the Company for the financial years 2026-2028 and to pay for the services according to the agreement.

Agenda item No. 3. Approval of a gender balance goal in the Company’s governing bodies

Pursuant to the Securities Market Act (SMA), share issuers specified in § 135⁵ of the SMA are required to set clear and measurable objectives to increase the representation of the underrepresented gender on the supervisory board and the management board. In accordance with § 135⁶ (1) of the SMA, the general meeting must set, and the Company must achieve by no later than 30 June 2026, one of the following objectives and comply with it until 31 December 2038:

1) at least 40 per cent of the members of the supervisory board shall be of the underrepresented gender;
2) at least 33 per cent of the members of the management board and the supervisory board in total shall be of the underrepresented gender.

If the Company chooses the objective specified in § 135⁶ (1) clause 1 of the SMA (at least 40 per cent of supervisory board members are of the underrepresented gender), the Company must additionally set an individual quantitative objective to maintain or improve gender balance on the management board, pursuant to § 135⁶ (2) of the SMA.

As gender balance has already been achieved on the management board, it is reasonable for the Company to choose the objective set out in § 135⁶ (1) clause 1 of the SMA.

Pursuant to clause 4.1 of the articles of association, the management board of the Company consists of 1 to 5 members. Considering that gender balance has already been achieved on the management board of the Company, it is appropriate to establish an individual objective to maintain that balance, including in the event of an increase in the number of members, i.e. 1/3, 1/4 or 2/5 of the members must be of the underrepresented gender. This approach is in line with the principle set out in the SMA, according to which the size, structure and actual situation of the governing body must be considered when setting the objective.

3.1. Pursuant to § 135⁶ (1) and (2) of the Securities Market Act, to set the following gender balance goal for the Company:
3.1.1. At least 40 per cent of the members of the Company’s supervisory board shall be of the underrepresented gender;
3.1.2. To maintain the gender balance already achieved on the Company’s management board, i.e. 1/3, 1/4 or 2/5 of the members shall be of the underrepresented gender.

________________________

The 2025 annual report of the Company and the independent auditor’s report are available for review on the website of Nasdaq Tallinn Stock Exchange www.nasdaqbaltic.com.

All documents pertaining to the annual general meeting of the Company, including the draft resolutions and the reasoning of agenda items presented by the shareholders and the respective draft resolutions, the 2025 annual report, independent auditor’s report and profit distribution proposal and the written report of the supervisory board regarding the annual report and any other data to be published under the law and other relevant information regarding the agenda are available for review as of 29 April 2026 on the website of the Company at www.nordecon.com and as attachments to the stock exchange announcement on calling the general meeting. Information specified in § 294¹ of the Commercial Code is also published on the Company’s website at www.nordecon.com. Questions related to the annual general meeting or its agenda items may be sent to the e-mail address nordecon@nordecon.com. The questions, answers, shareholders’ proposals regarding the agenda items and the minutes of the general meeting will be published on the website of the Company at www.nordecon.com.

A shareholder has the right to receive information on the activities of the Company from the management board at the general meeting. If the management board refuses to disclose the information, the shareholder may demand that the general meeting decides on the lawfulness of the shareholder’s request or may file within two weeks after the general meeting a petition to a court by way of proceedings on petition to obligate the management board to disclose the information.

Shareholders whose shares represent at least 1/20 of the share capital of the Company may propose draft resolutions with respect to each item on the agenda not later than 3 days before the annual general meeting is held, i.e. by 19 May 2026. Proposals must be sent in writing to the Company’s e-mail address nordecon@nordecon.com or the Company’s seat at the address: Nordecon AS Toompuiestee 35, 10149 Tallinn.

Shareholders, whose shares represent at least 1/20 of the share capital of the Company, may request that additional items be added on the agenda of the annual general meeting not later than 15 days before the annual general meeting is held, i.e. by 7 May 2026. Requests must be sent in writing to the Company’s e-mail address nordecon@nordecon.com or the Company’s seat at the address: Nordecon AS Toompuiestee 35, 10149 Tallinn.

Draft resolutions shareholders meeting 2026

Notice of annual general meeting of shareholders of Nordecon AS 2026

Report of the Supervisory Board 2025

Supervisory board evaluation of auditor 2025

Kinnisvarakool & koolitus: Kinnisvara müük praktikas – strateegiast tehinguni

Nordecon: Audited annual report 2025 and profit allocation proposal

30.04.2026 Adaur.ee

The council of Nordecon AS approved on 29 April 2026 the consolidated audited annual report and profit allocation proposal for the year 2025. The council decided to present the annual report and profit allocation proposal as prepared by the management for the approval of the general meeting of shareholders.

The net loss attributable to the shareholders of the Company for the 2025 financial year amounts to -4,605 thousand euros. The retained profit of previous periods amounts to 4,746 thousand euros. To cover the net loss of the 2025 financial year on the account of the retained profit of the previous periods. To leave the retained profit of previous periods undistributed and not pay dividends to the shareholders. To not make any appropriations to the legal reserve or other reserves provided for by the law or the articles of association.

The annual report that contains auditor’s report and profit allocation proposal for 2025 is attached to this announcement and made available on Nasdaq Tallinn Stock Exchange’s web page www.nasdaqbaltic.com and Nordecon’s web page www.nordecon.com.

Compared to the preliminary financial results disclosed in the quarterly report published on 5 February 2026, a correction has been introduced in the audited annual report for 2025 in connection with a legal dispute involving the Group’s subsidiary SweNCN AB. On 17 March 2026, SweNCN AB and Nordecon AS entered into a settlement agreement with the customer, pursuant to which SweNCN AB shall pay the customer 70.33 million Swedish krona (approximately 6.5 million euros). Based on additional information obtained after the reporting date, management, in agreement with the auditor, revised its assessment and concluded that the obligation arising from the legal dispute already existed as of 31 December 2025. Consequently, the settlement has been treated in the annual report as an adjusting post‑reporting date event and has been recognised in the 2025 financial statements as other operating expenses and as a provision in the amount of 6,044 thousand euros. The settlement amount has been discounted, considering the timing of the settlement payments and the time value of money. The amount will be settled under a long‑term payment schedule and does not give rise to liquidity issues for the Group. As a result of the correction, the Group’s operating profit and net result decreased by 6,044 thousand euros, and provisions recognised in the statement of financial position increased by 2,738 thousand euros in short‑term provisions and by 3,306 thousand euros in long‑term provisions.

Nordecon (www.nordecon.com) is a group of construction companies whose core business is construction project management and general contracting in the buildings and infrastructures segment. Geographically the Group operates in Estonia, Ukraine and Sweden. The parent of the Group is Nordecon AS, a company registered and located in Tallinn, Estonia. The consolidated revenue of the Group in 2025 was 208 million euros. Currently Nordecon Group employs close 430 people. Since 18 May 2006 the company’s shares have been quoted in the main list of the Nasdaq Tallinn Stock Exchange.

Nordecon_Group_annual_report_2025

Swedbank: Estonia’s economic growth is improving

30.04.2026 Adaur.ee

According to Statistics Estonia’s flash estimate, Estonia’s real GDP increased by 1.3% y/y and by 0.6% q/q (seasonally and working day adjusted – swda) in Q1 2026, in line with our expectations.

In 2025, GDP recovered modestly, and this recovery continued into the beginning of this year. However, the situation varies across sectors.
The personal income tax reform is boosting households’ purchasing power and supports consumption. Swedbank card payment data indicate that consumer spending picked up at the start of the year.

Although, the war in the Middle East has pushed up fuel prices and will result in higher inflation than previously projected, household purchasing power will still increase this year. In the first quarter, the average net wage of Swedbank’s private clients increased by nearly 10% compared with a year earlier.

Exports of goods of Estonian origin declined in the first two months of the year. Although, export opportunities for Estonian companies should improve this year, the outlook has become weaker than before. In addition, higher fuel prices will increase costs for many businesses, with transport and agriculture being particularly affected.

The war in the Middle East has deteriorated economic sentiment and weakened the economic growth outlook. However, we still expect moderate growth this year, supported by increased government investment and stronger private consumption.

Full report

Kinnisvarakool & koolitus: Kinnisvara varjatud puudused – kuidas esitada nõudeid ja kasutada müügigarantiid

Tallinn: Meeruse sadamaala planeering avab suletud sadamaterritooriumi linnarahvale

29.04.2026 Tallinn.ee

Tallinna linnavalitsus esitas linnavolikogule vastuvõtmiseks Põhja-Tallinnas asuva Meeruse sadamaala detailplaneeringu, millega kavandatakse senise kauba- ja tööstussadama ümberkujundamine jahisadamaks ja mitmefunktsiooniliseks mereäärseks linnakvartaliks.

Linnaplaneerimise abilinnapea Tiit Teriku sõnul on tegemist olulise sammuga Põhja‑Tallinna mereäärse ala terviklikus arengus. „Meeruse sadamaala planeering võimaldab tulevikus varem suletud mereääre avada linnarahvale. Kavandatud on mitmekesise ja elava linnaruumiga kvartal, kus mereäärsed promenaadid, jahisadam ja avalik ruum on sidusas tervikus elamise, ettevõtluse ja vaba aja veetmise võimalustega,“ ütles Terik.

Planeeringuala paikneb Kopli poolsaare edelaosas ning hõlmab ligikaudu 13,3 hektarit senist sadama- ja tootmismaad Kopliranna, Ankru, Klaasi ja Vasara tänavate ning Bekkeri sadama naabruses. Praegu valdavalt laohoonete, angaaride ja kaidega täidetud ala kujundatakse ümber segafunktsioonidega linnakeskkonnaks, kus on tasakaalus elamud, äripinnad ja avalik ruum.

Detailplaneeringu keskne eesmärk on avada mereäärne ala jalakäijatele ja ratturitele, rajades rannapromenaadi, sisemise jalakäijate tänava ning avaliku linnaväljaku. Mere äärde kavandatakse jahisadam koos slipiga, mis seob ala otseselt Tallinna teise merefrastruktuuriga.

Planeering näeb ette 1-6-korruselise hoonestuse, kus elamumaa ja ärimaa osakaal on kavandatud võrdselt, et kujuneks elamiseks, töötamiseks ja igapäevatoiminguteks sobiv elukeskkond. Hoonestust täiendavad kõrghaljastus, katusehaljastus ja avalikud haljasalad, mis moodustavad olulise osa kogu planeeringualast.

Planeering arvestab ka ühistranspordi edasise arendamisega, nähes ette kergliiklusteed ning tulevikus võimaluse trammikoridori rajamiseks läbi ala, ning lahendab parkimise valdavalt maa-alustel korrustel, et hoida maapealne ruum inimestele ja rohevõrgustikule.

Meeruse sadamaala detailplaneeringu on koostanud K‑Projekt AS, planeeringulahenduse arhitektuurse kontseptsiooni autor on Kadarik Tüür Arhitektid OÜ. Pärast planeeringu vastuvõtmist linnavolikogu poolt korraldatakse avalik väljapanek ja arutelu.

Planeeringu materjalidega saab tutvuda Tallinna planeeringute registris https://tpr.tallinn.ee/DetailPlanning/Details/DP042780

Kinnisvarakool: Kinnisvaraturu ülevaade - Tõnu Toompark

Hepsor AS 2026 I kvartali konsolideeritud auditeerimata vahearuanne

29.04.2026 Adaur.ee

2026. aasta esimene kvartal oli Hepsori jaoks aktiivne nii müügi- kui ka ehitustegevuses. Kontsernil on ehituses ja müügis rekordarv kortereid. Kvartali jooksul tegime kokku 72 kodu esmamüüki, millest 54 olid ehituses olevates hoonetes ja 18 valmis hoonetes. Aktiivse ehitustegevuse tulemusena on kontserni bilansimaht esimese kvartaliga tõusnud 97 miljoni euroni ehk 6% võrreldes aruandeaasta algusega. Kvartali lõpu seisuga on ehituses 428 uut kodu (31.03.2025: 152 uut kodu). Bilansimahu kasvu on oodata ka järgnevates kvartalites, mille jooksul on kavas alustada 207 uue kodu ning 9 623 m² uute äripindade ehitust.

Hepsori 2026. aasta esimese kvartali konsolideeritud müügitulu oli 3,8 miljonit eurot (I kvartal 2025: 8,2 miljonit eurot) ja puhaskahjum oli 0,8 miljonit eurot (I kvartal 2025: 0,1 miljonit eurot), sealhulgas oli emaettevõtte omanikele kuuluv puhaskahjum 0,8 miljonit eurot (I kvartal 2025: 0,2 miljonit eurot).

2026. aasta esimeses kvartalis mõjutas kontserni müügitulu ja kasumlikkust klientidele üle antud korterite arvu vähenemine võrreldes eelmise aasta sama perioodiga – 18 korterit (I kvartal 2025: 42). Kontserni aruandekvartali tegevuskulud püsisid võrreldava perioodiga samal tasemel.

Ehituses ja müügis olevad arendusprojektid

2026. aasta esimeses kvartalis jätkasime arendusportfellis olevate projektide ehituse ja müügiga. Seisuga 31.03.2026 oli kontserni valmis korterite laojääk 10 korterit. 2026. aasta kolmanda kvartali lõpus on plaanis lõpetada ehitus ning alustada korterite üleandmist Tallinnas Manufaktuuri 12 arendusprojektis, kus valmib kokku 49 uut kodu. Neljandas kvartalis valmib Riias aadressil Dzelzavas 74C 103 korteriga elamu.

2026. aasta esimeses kvartalis tegi kontsern 72 kodu esmamüüki võla- ja asjaõiguslepingute alusel kogumahus 15 miljonit eurot, mis on ligi kaks korda enam kui 2025. aasta samal perioodil (39 kodu ja 7 miljonit eurot). Aruandekvartali lõpu seisuga oli nelja kvartali keskmine esmamüükide maht 11 miljonit eurot (31.03.2025: 6 miljonit eurot). Seisuga 31.03.2026 oli eelmüügis ja müügis 11 projekti, millest 5 on valmis arendusprojektid ja 5 ehituses. Lisaks alustasime eelmüügiga Paevälja kvartali esimeses etapis.

Seisuga 31.03.2026 on kontsernil ehituses 428 uut kodu (31.03.2025: 152), millest 201 (31.03.2025: 152) korterit Eestis ja 227 (31.03.2025: 0) korterit Lätis.

Tulevikuvaade

2026. aastal on kavas alustada viie uue arendusprojekti ehitust – kolme elamu- ja kahe ärikinnisvaraprojektiga:

Paevälja kvartal I etapp – 2026. aasta teises kvartalis alustame 88 korteri ja 918 m²äripinna ehitust aadressil Paevälja 7, 9;
Rae vallas, aadressil Vana-Tartu mnt 49, alustame Veski Keskuse ehitust. Hoonesse on planeeritud 3 551 m² üüritavat pinda, millest 88% on juba üürilepingutega kaetud;
Veidema kvartali I etapp- aadressil Ganību dambis 17A, Riia on plaanis alustada kontorlao ehk stock-office-tüüpi arendusprojekti ehitusega;
Riias aadressil Starta 17, alustame elamuarendusprojekti ehitust, mille käigus valmib mitmes etapis kokku 255 uut kodu;
Riias alustame aadressil Braila iela 23 elamuarendusprojekti II etapi ehitust, mille käigus valmib 35 uut kodu.

Konsolideeritud finantsseisundi aruanne

tuhandetes eurodes	31.03.2026	31.12.2025	31.03.2025

Varad
Käibevarad
Raha ja raha ekvivalendid	4 352	3 821	3 262
Nõuded ja ettemaksed	2 172	1 807	1 589
Lühiajalised laenunõuded	0	0	200
Varud	62 601	58 938	60 355
Käibevarad kokku	69 125	64 566	65 406
Põhivarad
Materiaalne põhivara	240	260	324
Immateriaalne põhivara	0	0	2
Kinnisvarainvesteering	11 820	11 820	7 980
Finantsinvesteeringud	8 568	7 837	7 244
Investeeringud ühisettevõtetesse	26	26	0
Pikaajalised laenunõuded	6 521	6 521	2 584
Muud pikaajalised nõuded	988	805	384
Põhivarad kokku	28 163	27 269	18 518
Varad kokku	97 288	91 835	83 924
Kohustised ja omakapital
Lühiajalised kohustised
Lühiajalised laenukohustised	4 235	5 687	17 942
Lühiajalised rendikohustised	38	50	39
Ettemaksed klientidelt	2 778	1 544	562
Võlad tarnijatele ja muud võlad	7 746	6 832	6 184
Lühiajalised kohustised kokku	14 797	14 113	24 727
Pikaajalised kohustised
Pikaajalised laenukohustised	47 262	42 060	32 668
Pikaajalised rendikohustised	112	112	162
Muud pikaajalised kohustised	8 804	8 472	4 765
Pikaajalised kohustised kokku	56 178	50 644	37 595
Kohustised kokku	70 975	64 757	62 322
Omakapital
Aktsiakapital	3 913	3 913	3 855
Ülekurss	8 917	8 917	8 917
Reservkapital	385	385	385
Jaotamata kasum	13 098	13 863	8 445
Omakapital kokku	26 313	27 078	21 602
sh emaettevõtte omanikele kuuluv omakapital kokku	20 032	20 858	20 531
sh vähemusosanikele kuuluv omakapital kokku	6 281	6 220	1 071
Kohustised ja omakapital kokku	97 288	91 835	83 924

Konsolideeritud koondkasumi aruanne

tuhandetes eurodes	I kvartal 2026	I kvartal 2025

Müügitulu	3 844	8 206
Müüdud kaupade ja teenuste kulu (-)	-3 508	-7 189
Brutokasum	336	1 017
Turustuskulud (-)	-277	-279
Üldhalduskulud (-)	-395	-412
Muud äritulud	17	23
Muud ärikulud (-)	-14	-17
Ärikasum/-kahjum	-333	332
Finantstulud	186	49
Finantskulud (-)	-627	-478
Kasum enne tulumaksu	-774	-97
Tulumaks	0	0
Aruandeperioodi puhaskasum	-774	-97
Emaettevõtte omanikele kuuluv osa puhaskasumis/-kahjumis	-835	-220
Vähemusosalusele kuuluv osa puhaskasumis/-kahjumis	61	123

Koondkasum/- kahjum
Vähemusosaluse varjatud tuletisinstrumentide väärtuse muutus	0	-150
Valuutakursi vahed välisettevõtete ümberarvestusel	9	-161
Aruandeperioodi muu koondkasum kokku	9	-311
Emaettevõtte omanikele kuuluv osa muu koondkasumis/-kahjumis	9	-161
Vähemusosalusele kuuluv osa koondkasumis	0	-150

Aruandeperioodi koondkasum kokku	-765	-408
Emaettevõtte omanikele kuuluv osa koondkasumis/-kahjumis	-826	-381
Vähemusosalusele kuuluv osa koondkasumis/-kahjumis	61	-27

Kasum aktsia kohta
Tava (eurot aktsia kohta)	-0,21	-0,06
Lahustatud (eurot aktsia kohta)	-0,21	-0,06

Täispika 2026 I kvartali konsolideeritud auditeerimata vahearuandega saab tutvuda Hepsori kodulehel: https://hepsor.ee/investorile/aktsia/aruandedjaesitlused/

Kinnisvarakool: Detailplaneeringu koostamine ja menetlemine

Kinnisvarajurist Evi Hindpere: Mida ütleb Riigikohus kvoorumi ja liikmesuse kohta

29.04.2026 Evi Hindpere

Minu eelmise nädala postitus „Koosoleku kokkukutsumise korra oluline rikkumine“ tõi kaasa väga suure kommetaaride hulga, mida oli ka oodata. Olen seda korduvalt kogenud, et korteriühistute juhatused ei tee vahet kvooruminõudel ja hääletamisel. Need on siiski kaks eriasja, millele tuleb tähelepanu pöörata.

Antud teemat on käsitlenud Riigikohus kahes kohtulahendis, mida ma käeolevaga üritan lahti mõtestada.

Lahendis nr 2-24-6208 Riigikohtu kolleegium selgitas, et vaatamata sellele, et KrtS § 1 lg 4 kohaselt loetakse korteriühistu liikmeteks kõik korteriomandite omanikud, tuleneb ühest korteriomandist üks liikmesus korteriühistus, millega seotud õigusi teostavad korteriomandi ühised omanikud ühiselt. Üldkoosoleku kvoorumi arvutamisel tuleb seetõttu lähtuda korteriomandite arvust.

Lihtsamalt öeldes on kõik korteriomanikud ühistu liikmed. Seega, kui korter kuulub üheaegselt kahele või enamale isikule, on nad kõik ühistu liikmed, kuid kvoorumis käsitletakse neid ühe liikmena/korteriomanikuna. Ja ka hääletamisel on neil kokku vaid üks hääl.

Lahendis nr 2-19-10326 on Riigikohus selgitanud, et KrtS § 1 lg 4 kohaselt on korteriühistu eraõiguslik juriidiline isik, mille liikmeteks on kõik ühe korteriomanditeks jagatud kinnisomandi korteriomandite omanikud. Eeltoodust ei tulene aga, et olukorras, kus ühele korteriomanikule kuulub mitu korteriomandit, võiks selline isik olla käsitatav ühistu mitme liikmena. Kolleegium leiab, et iga isik saab olla vaid üks korteriühistu liige, sõltumata sellest, mitu korteriomandit talle kuulub.

Evi Hindpere – kinnisvarajurist
info@kinnisvarajurist.ee
www.kinnisvarajurist.ee

Lisateave ja kontakt

Lepi kokku aeg konsultatsiooniks.

Evi Hindpere
Kinnisvarajurist
www.kinnisvarakool.ee/kinnisvarajurist

VAU Haldus omandab Hausers Grupi haldusettevõtte

29.04.2026 Adaur.ee

Eesti kinnisvara haldusturul toimus märkimisväärne tehing: VAU Haldus sõlmis teisipäeval lepingu Elevente OÜ omandamiseks. Elevente OÜ on seni kuulunud 100% Hausers Grupi koosseisu ning tegelenud grupi kinnisvara haldamisega.

Tehingu tulemusena lisandub VAU Halduse portfelli ligikaudu 20 000 hallatavat ruutmeetrit. Suurema osa sellest moodustavad kortermajad pealinnas ja selle lähiümbruses, lisaks ka kaks ärihoonet Tallinna südalinnas. Kõik objektid lähevad VAU Halduse juhtimise alla maikuu jooksul.

Hausers Grupi tegevjuhi ja juhatuse liikme Tarvi Jürimaa sõnul sündis otsus vajadusest leida haldustegevusele jätkusuutlik lahendus: „Me ei leidnud turult haldusteenust, mis vastaks meie ja lõppklientide ootustele kvaliteedi osas, ja seetõttu lõime võimekuse 2021. aastal majasiseselt. Kuna tegemist oli meie jaoks pigem kõrvaltegevusega, siis peale VAU Halduse inimestega kohtumist tundsime, et turule on tekkinud selge fookusega ettevõte, kellele oleme nõus oma portfelli usaldama. Selliselt saame hoida enda fookust oma põhitegevustel.“

Lisaks haldusettevõtte omaniku vahetusele on pooled kokku leppinud edasises koostöös, mille kohaselt on VAU Haldus Hausers Grupi eelistatud halduspartner tulevaste kinnisvaraprojektide puhul, sealhulgas peatselt valmiva Loo aleviku 8-korruselise kortermaja haldamisel.

VAU Halduse asutaja ja juhatuse liikme Alar Toomiku sõnul on tehing oluline samm ettevõtte kasvustrateegias: „See tehing kinnitab, et turul on nõudlus läbipaistva, süsteemse ja proaktiivse kinnisvara halduse järele. Koostöö Hausers Grupiga võimaldab meil tuua see kvaliteet varasemast laiemasse korteriomanike ringi. Ühtlasi on see meie jaoks oluline samm ärikinnisvara halduse suunas.“

Tehingu täpseid finantstingimusi pooled ei avalikusta.

Hausers Grupp on kinnisvaraarenduse ja ehituse täisteenust pakkuv ettevõte, mis keskendub kvaliteetsete elu- ja ärikeskkondade loomisele. Ettevõte katab kogu arendusprotsessi alates planeerimisest ja projekteerimisest kuni ehituse ja üleandmiseni.

VAU Haldus on Alar Toomiku, Hanno Liiva ja Alex Talisaineni poolt 2024. aasta suvel asutatud kinnisvara haldusettevõte, mis keskendub läbipaistvale, põhjalikule ja hoolivale haldusteenusele. Tänaseks kuuluvad ettevõtte portfelli mitmete tuntud arendajate kortermajad, teiste seas Liveni Regati ja Iseära, Merko Uus-Veerenni ning Reterra Citytorni ja Graniidi kodud, mille halduspartneriks on arendajad valinud VAU Halduse.

Foto vasakult: Alar Toomik, VAU Halduse asutaja & juhatuse liige ning Tarvi Jürimaa, Hausers Grupi tegevjuht & juhatuse liige

Kinnisvarakool & koolitus: kuidas korteriühistus võlglastega hakkama saada

Hepsor AS consolidated unaudited interim report for Q1 2026

29.04.2026 Adaur.ee

The first quarter of 2026 was an active period for Hepsor in terms of both sales and construction activity. The Group has a record number of apartments under construction and in sales. During the quarter, the Group made a total of 72 first-time home sales, of which 54 were homes under construction and 18 were homes in completed buildings. As a result of active construction activity, the Group’s total assets increased to 97 million euros by the end of the first quarter, representing a 6% increase compared to the beginning of the reporting year. As at the end of the quarter, 428 new homes were under construction (31 March 2025: 152). Further growth in total assets is expected in the subsequent quarters, during which the Group plans to commence the construction of 207 new homes and 9,623 m² of new commercial premises.

Hepsor’s consolidated sales revenue for Q1 2026 was 3.8 million euros (Q1 2025: 8.2 million euros) and the net loss was 0.8 million euros (Q1 2025: 0.1 million euros), of which the net loss attributable to the owners of the parent company was 0.8 million euros (Q1 2025: 0.2 million euros).

In the first quarter of 2026, the Group’s revenue and profitability were affected by a decrease in the number of apartments delivered to customers compared to the same period last year – 18 apartments (Q1 2025: 42). The Group’s operating expenses for the reporting quarter remained at the same level as in the comparable period.

Development projects under construction and for sale

In the first quarter of 2026, we continued with the construction and sale of projects in the development portfolio. As at 31 March 2026, the Group’s inventory of completed apartments amounted to 10 units. Construction is scheduled to be completed and the handover of apartments to begin at the Manufaktuuri 12 development project in Tallinn in the third quarter of 2026, where a total of 49 new homes will be completed. In the fourth quarter, a residential building with 103 apartments will be completed at Dzelzavas 74C in Riga.

In the first quarter of 2026, the Group completed the initial sale of 72 homes under contracts of obligation and real rights, with a total value of 15 million euros, which is nearly twice as much as in the same period of 2025 (39 homes and 7 million euros). As at the end of the reporting quarter, the four-quarter rolling average of initial sales was 11 million euros (31 March 2025: 6 million euros). As at 31 March 2026, there were 11 projects in pre-sale and sale, of which 5 were completed development projects and 5 were under construction. In addition, we launched pre-sales for the first phase of the Paevälja quarter.

As at 31 March 2026, the Group has 428 new homes under construction (31 March 2025: 152), of which 201 (31 March 2025: 152) are in Estonia and 227 (31 March 2025: 0) are in Latvia.

Future outlook

In 2026, the Group plans to launch construction of five new development projects – three residential and two commercial real estate projects:

Phase I of the Paevälja quarter – in the second quarter of 2026, we will commence the construction of 88 apartments and 918 m² of commercial space at Paevälja 7, 9;
In Rae Parish, at Vana-Tartu mnt 49, we will begin construction of the Veski Centre. The building is planned to have 3,551 m² of leasable space, of which 88% is already covered by lease agreements;
Phase I of the Veidema quarter – at Ganību dambis 17A, Riga, the Group plans to commence a stock-office type development project;
In Riga, at Starta 17, we will begin construction of a residential development project, which will deliver a total of 255 new homes in multiple phases;
In Riga, we will start construction of Phase II of a residential development project at Braila iela 23, which will deliver 35 new homes.

Consolidated statement of financial position

in thousands of euros	31 March 2026	31 December 2025	31 March 2025

Assets
Current assets
Cash and cash equivalents	4,352	3,821	3,262
Trade and other receivables	2,172	1,807	1,589
Current loan receivables	0	0	200
Inventories	62,601	58,938	60,355
Total current assets	69,125	64,566	65,406
Non-current assets
Property, plant and equipment	240	260	324
Intangible assets	0	0	2
Investment properties	11,820	11,820	7,980
Financial investments	8,568	7,837	7,244
Investments in joint ventures	26	26	0
Non-current loan receivables	6,521	6,521	2,584
Other non-current receivables	988	805	384
Total non-current assets	28,163	27,269	18,518
Total assets	97,288	91,835	83,924
Liabilities and equity
Current liabilities
Loans and borrowings	4,235	5,687	17,942
Current lease liabilities	38	50	39
Prepayments from customers	2,778	1,544	562
Trade and other payables	7,746	6,832	6,184
Total current liabilities	14,797	14,113	24,727
Non-current liabilities
Loans and borrowings	47,262	42,060	32,668
Non-current lease liabilities	112	112	162
Other non-current liabilities	8,804	8,472	4,765
Total non-current liabilities	56,178	50,644	37,595
Total liabilities	70,975	64,757	62,322
Equity
Share capital	3,913	3,913	3,855
Share premium	8,917	8,917	8,917
Reserves	385	385	385
Retained earnings	13,098	13,863	8,445
Total equity	26,313	27,078	21,602
incl. total equity attributable to owners of the parent	20,032	20,858	20,531
incl. non-controlling interest	6,281	6,220	1,071
Total liabilities and equity	97,288	91,835	83,924

Consolidated statement of profit and loss and other comprehensive income

in thousands of euros	Q1 2026	Q1 2025

Revenue	3,844	8,206
Cost of sales (-)	-3,508	-7,189
Gross profit	336	1,017
Marketing expenses (-)	-277	-279
Administrative expenses (-)	-395	-412
Other operating income	17	23
Other operating expenses (-)	-14	-17
Operating profit (-loss) of the year	-333	332
Financial income	186	49
Financial expenses (-)	-627	-478
Profit before tax	-774	-97
Corporate income tax	0	0
Net profit (-loss) for the year	-774	-97
Attributable to owners of the parent	-835	-220
Non-controlling interest	61	123

Other comprehensive income (-loss)
Change in value of embedded derivatives with minority shareholders	0	-150
The effects of changes in foreign exchange rates	9	-161
Other comprehensive income (-loss) for the period	9	-311
Attributable to owners of the parent	9	-161
Non-controlling interest	0	-150

Comprehensive income (-loss) for the period	-765	-408
Attributable to owners of the parent	-826	-381
Non-controlling interest	61	-27

Earnings per share
Basic (euros per share)	-0,21	-0,06
Diluted (euros per share)	-0,21	-0,06

Kinnisvarakool & koolitus: kinnisvara ostmine kohtutäiturilt

Merko: Aktsionäride korralise üldkoosoleku otsused ja muudatus juhatuses

28.04.2026 Adaur.ee

28. aprillil 2026. aastal peetud ASi Merko Ehitus aktsionäride korraline üldkoosolek võttis väljakuulutatud päevakorrapunktides vastu alltoodud otsused.

1. 2025. aasta majandusaasta aruande kinnitamine

Kinnitada ASi Merko Ehitus 2025. aasta majandusaasta aruanne.

2.    Kasumi jaotamine
(i)    Kinnitada 2025. aasta majandusaasta puhaskasum 39 918 827 eurot;
(ii)    maksta eelnevate perioodide puhaskasumist aktsionäridele dividendidena välja kokku 22 125 000 eurot, mis on 1,25 eurot ühe aktsia kohta;

– õigus dividendidele on 13. mail 2026. aastal arveldussüsteemi tööpäeva lõpu seisuga ASi Merko Ehitus aktsiaraamatusse kantud aktsionäridel;
– eelnevast tulenevalt on aktsiatega seotud õiguste muutumise päev (ex-date) 12. mai 2026. aastal; alates sellest kuupäevast ei ole aktsiad omandanud isik õigustatud saama dividende 2025. aasta majandusaasta eest;
– dividendid makstakse aktsionäridele välja 14. mail 2026. aastal, kandes vastava summa aktsionäri väärtpaberikontoga seotud arvelduskontole;
(iii) jätta ülejäänud puhaskasum jaotamata.

3. 2026.-2027. aasta majandusaastateks audiitori kinnitamine

Kinnitada AS Merko Ehitus audiitoriks 2026. kuni 2027. aasta majandusaastateks audiitorühing Ernst & Young Baltic AS ning tasuda audiitorühingule auditeerimise eest vastavalt Ernst & Young Baltic ASiga sõlmitavale lepingule.

4. Nõukogu liikmete valimine

(i) kinnitada kuni 06.05.2028 nõukogu liikmete arvuks 4 (neli);
(ii) valida nõukogu liikmeteks Toomas Annus, Indrek Neivelt ja Tõnu Toomik, ametiajaga alates 05. mai 2026 kuni 06. mai 2029 (kaasa arvatud), s.o kolmeks aastaks.

5. AS Merko Ehitus juhatuse liikmete tasustamise põhimõtete heakskiitmine

Kiita heaks „AS Merko Ehitus juhatuse liikmete tasustamise põhimõtted ja kontrolli protseduur“.

6.    VPTS §135⁶ nõutud soolise tasakaalu eesmärgi kinnitamine
(i)    Seada vastavalt VPTS §135⁶ lõikele 1 AS Merko Ehitus eesmärgiks: nõukogu alaesindatud soost liikmete arv peab olema võimalikult lähedal 40 protsendile nõukogu liikmete koguarvust, aga mitte ületama 49 protsenti sellest, vastavuses väärtpaberituru seaduse lisas „Alaesindatud soost liikmete osakaalu arvulised eesmärgid Eestis registreeritud aktsiaemitendi juhtorganites“ nõukogu kohta selle liikmete koguarvust sõltuvalt sätestatuga.
(ii)    Seada vastavalt VPTS §135⁶ lõikele 2 individuaalne kvantitatiivne eesmärk AS-i Merko Ehitus juhatuse soolise tasakaalu parandamiseks selliselt, et juhatuse alaesindatud soost liikmete arv peab olema võimalikult lähedal 40 protsendile juhatuse liikmete koguarvust, aga mitte ületama 49 protsenti sellest, vastavuses väärtpaberituru seaduse lisas „Alaesindatud soost liikmete osakaalu arvulised eesmärgid Eestis registreeritud aktsiaemitendi juhtorganites“ nõukogu kohta sätestatuga, kuid juhatuse liikmete koguarvust sõltuvalt.

Lähtudes aktsionäride koosoleku otsusest valida ettevõtte nõukogu liikmeks teiste hulgas Tõnu Toomik, on Tõnu Toomik otsustanud taanduda ettevõtte juhatusest alates 05.05.2026.

Swedbank: Euroopa Keskpanga otsust intressimäärade osas segab ebaselgus

28.04.2026 Tõnu Mertsina

Sel nädalal teevad oma intressimäärade otsused mitmete riikide keskpangad – Euroopa Keskpanga (EKP) kõrval muuhulgas veel USA Föderaalreserv, Inglise, Jaapani ja Kanada keskpangad. Samas on ebaselgus Lähis-Idas toimuva sõja ja energiahindade kõrgemal püsimise kestvuse osas teinud keskpankadel rahapoliitiliste otsuste tegemise keeruliseks.

Sõja mõjud on täiendav löök Euroopa majandusele

Olukord Lähis-Idas ning kõrgemad energia ja muude toorainete hinnad on Euroopas juba inflatsiooni kiirendanud ja vähendanud majanduskasvu väljavaadet. Euroala majandusaktiivsust iseloomustav ostujuhtide indeks halvenes aprillis järsult ning inflatsiooni kiirenemist ja selle mõju peavad ökonomistid taas euroala majandusele üheks suuremaks riskiks.

Sõja mõjud on täiendav löök Euroopa majandusele, mis seisab juba niigi silmitsi USA kaubandustariifide, Hiina konkurentsi ning rohemajandusele ülemineku ja digitaliseerimisega seotud raskustega.

Nii teataski eelmisel nädalal EKP peaökonomist Philip Lane, et kuna Iraaniga toimuva sõja kestvuse kohta piisavat selgust pole, siis on väga raske hinnata selle kogumõju. Kas tegemist on ajutise või suurema šokiga Euroopa majandusele? Ka keskpanga presidendi, Christine Lagarde’i, sõnul on vaja koguda rohkem infot lõplike järelduste tegemiseks sõja mõju kohta inflatsioonile.

Euroopa Keskpank sel nädalal oma intressimäärasid ei muuda

Praeguse konsensuse järgi EKP sel nädalal oma intressimäärasid ei muuda. Küll aga tuleb tal olla valvsam, et ei korduks 2021-2022. aastate viga, kui tollal kiirenenud inflatsiooni peeti mööduvaks, sellest tulenevalt viivitati intressimäärade tõstmisega ning inflatsioon tõusis väga kõrgele, mis muutis selle kontrolli alla saamise omakorda keeruliseks.

EKP märtsikuise baasprognoosi järgi tõusevad hinnad euroalal tänavu 2,6% – ehk üle keskpanga inflatsiooni eesmärgi (2%) – ja järgmisel aastal 2%. Ka Eestis oleme inflatsiooni prognoosi kõrgemaks tõstnud. Kuigi turgude hinnangul praegune eskalatsioon leeveneb varsti, arvas aprilli keskel Bloombergi läbiviidud uuringus ligi 90% ökonomistidest, et inflatsioon püsib keskpikas ettevaates keskpanga sihttasemest kõrgem.

Ilmselt tõstetakse intressimäärasid juunis

Nii ökonomistid kui finantsturud ootavad intressimäärade tõstmist (0,25 protsendipunkti ehk 2,25%-ni) EKP nõukogu juunikuisel kohtumisel. Kui suurema osa ökonomistide arvates tõstab keskpank intressimäärasid tänavu korra, siis finantsturgude hinnangul tehakse seda kahel korral, kokku 0,5 protsendipunkti. Samas oodatakse energiahindade languse eeldusel järgmisel aastal taas intressimäärade kärpimist.

Intressimäära kõrval mõjutab laenunõudlust ka kindlustunne

Ootused keskpanga intressimäärade otsuste kohta mõjutavad teatavasti turuintressimäära ehk euribori. Finantsturgude ootused turuintressimäärade tõusu kohta on viimasel ajal palju muutunud ja muutuvad ka edaspidi – peamiselt sõltuvalt euroala inflatsiooni väljavaatest.

Kui pool aastat tagasi oodati 3 kuu euribori kerkimist selle aasta detsembriks 2%-ni, siis nüüd 2,7%-ni. 6 kuu euribori juures peaks see tähendama ligi 3%, mis on praegusest 0,5 protsendipunkti ja eelmise aasta keskpaika jäänud madalaimast tasemest ligi protsendipunkti võrra kõrgem intressimäär.

Intressimäära kõrval mõjutab laenunõudlust ka ettevõtete ja majapidamiste kindlustunne. Kuigi märtsis Eestis kindlustunne nõrgenes, oli see aastatagusega võrreldes tublisti parem. Nii ettevõtete kui majapidamiste eluasemelaenu portfellide kasv oli siis jätkuvalt tugev, suurenedes aastases võrdluses vastavalt 10 ja 12%. Kõrgem intressimäär on küll täiendav kulu laenukohustustega majapidamistele, kuid seda aitab kompenseerida maksuküüru kaotamisega suurenenud netopalk.

Kinnisvarakool: Üüriinvesteeringute finantsanalüüs - Tõnu Toompark

Pro Kapital: Kontserni uue tütarettevõtte asutamine

28.04.2026 Adaur.ee

AS Pro Kapital Grupp teatab, et kontserni kuuluv tütarettevõte AS Tondi Kvartal on asutanud uue tütarettevõtte OÜ Musketäri Majad. Uue tütarettevõtte kavandatavaks majandustegevuseks on elamute ja mitteeluhoonete arendus.

OÜ Musketäri Majad osakapitali suuruseks on 2 500€, millest 100% kuulub ühingu asutamisel AS-ile Tondi Kvartal. Uue tütarettevõtte juhatuse liikmed on Edoardo Axel Preatoni ja Andrus Laurits, kes mõlemad kuuluvad AS Tondi Kvartal juhatusse.

Tütarettevõtte asutamine ei oma olulist mõju emitendi majandustegevusele.

Luminori uuring: eestlased on valmis oluliselt suuremateks kodulaenumakseteks kui lõunanaabrid

28.04.2026 Adaur.ee

Luminori tellitud ja Norstati läbiviidud uuringust selgus, et Eesti ja Läti inimeste valmisolek kodulaenumaksetele raha suunata erineb märgatavalt. Kui ligi pooled Eestis koduostu plaanivatest inimestest on valmis maksma kodulaenu eest üle 500 euro kuus, siis Lätis on üle pooletuhande euro valmis kodulaenule suunama vaid iga viies küsitlusele vastanutest.

„Eestis on märksa rohkem neid, kes on valmis võtma suuremat laenukohustust. Näiteks 27% vastanutest oleks valmis maksma 501–700 eurot kuus, iga kümnes 701–900 eurot ning 13% isegi üle 900 euro,“ ütles Luminori partnersuhete juht Elar Ollik.

Sama uuring viidi läbi ka Lätis, kus inimeste valmisolek suuri kodulaenumakseid teha on oluliselt tagasihoidlikum. Seal oleks 43% vastanutest valmis maksma kuni 300 eurot kuus ning 38% 300–500 eurot. Üle 500 euro suurust kuumakset oleks valmis kandma vaid 19% vastanutest.

Olliku sõnul tuleneb erinevus eelkõige kinnisvaraturu hinnatasemest ja laenuturu mahust. „Kuigi Lätis elab rohkem inimesi, on sealne kodulaenude maht oluliselt väiksem kui Eestis. See tähendab, et inimesed on olnud laenamisel konservatiivsemad ja ka kinnisvarahinnad on püsinud madalamal tasemel,“ selgitas ta.

Tema sõnul mõjutab inimeste valmisolekut ka elamufondi struktuur. Ollik märkis, et Lätis on suurem osakaal vanemal ja soodsama hinnaga elamufondil, mis tähendab, et kodu soetamiseks ei ole vaja nii suuri laenusummasid kui Eestis. Eestis on seevastu rohkem uuemat elamispinda, mis tõstab ka keskmist hinnataset ja laenusummasid.

Lisaks mängib rolli ka ajalooline tegur. „Eestlased on olnud aktiivsemad koduostjad ning oma kodu omamine on siin tugevamalt juurdunud. Lätis on suuremat rolli mänginud eluasemete pärimine, mistõttu on ka vähem koduostuks laenu võetud,“ sõnas Luminori partnersuhete juht.

Olliku sõnul ei tähenda madalamad laenusummad tingimata väiksemat huvi kinnisvara vastu, vaid pigem erinevat turu arengufaasi. „Näiteks Riia kinnisvaraturg on paljuski järelejõudmise faasis. Madalam hinnatase ja kõrgem üüritootlus on muutnud selle atraktiivseks ka investoritele, kuid sealsed koduostjad on endiselt ettevaatlikumad kui Eestis,“ lisas ta.

Luminori tellitud Baltikumi-ülene uuring viidi läbi veebruaris ja märtsis koostöös uuringufirmaga Norstat. Eestis vastas küsitlusele 1003, Lätis 1000 inimest vanuses 18–60 eluaastat.

Kinnisvarakool: Korteriühistu juhtimise õiguslikud alused

SEB: aasta algus on tänavu kodulaenuturul mullusest aktiivsem

28.04.2026 Adaur.ee

Eesti Panga teatel kasvas märtsis pankade eluasemelaenuportfell mullusega võrreldes üle 10 protsendi ja eluasemelaene väljastati veerandi võrra rohkem kui aasta varem. SEB andmetel on tänavune kodulaenuturg vaatamata kõikuvale euriborile tugevam kui möödunud aasta alguses, mis viitab kasvavale tarbijakindlustundele. Ka keskmine kodulaenu summa kasvab. Peamiselt ostetakse kortereid järelturul ja uute korteri müük on jätkuvalt tagasihoidlik.

SEB eraklientide divisjoni juhi Sille Hallangu sõnul on kevad on kinnisvaraturul tavapäraselt kõige aktiivsem periood ning trend jätkub ka tänavu.

„Kevadine kinnisvaraturg on mõõdik, mis näitab, milline on ostjate kindlustunne ja ostujõud, et soetada kinnisvara ja võtta selleks laenu. Stabiilses majanduskeskkonnas kandub see üle ka sügisesse, kuid kui toimub erakorralisi sündmuseid näiteks muutused intressikeskkonnas või muud laenuvõtmiseks ebasoodsad olukorrad, siis võib olukord turul kiirelt muutuda,“ lausus Hallang. Ta lisas, et ka kõikuv euribor ei ole kujunenud koduostjate jaoks määravaks takistuseks, sest ostuotsusel on peamiseks teguriks kinnisvara hind.

Eesti Panga teatel oli eluasemelaenu keskmine intressimarginaal märtsis kümne aasta kõige madalamal tasemel ehk 1,4 protsenti. „Pankade vahel valitsev tihe konkurents peegeldub soodsates laenutingimustes, mis motiveerib koduostjaid,“ märkis Hallang.

SEB panga keskmine kodulaenu summa oli selle aasta I kvartalis 148 000 eurot. Aasta tagasi I kvartalis, ehk eelmisel kevadel oli see 132 000 eurot ehk kasv on olnud 12 protsenti. Ka laenumahud on aastases võrdluses SEB-s kasvanud.

Selle aasta alguses jõustunud tulumaksumuudatuse ehk maksuküüru kaotamine jätab keskmist palka saavale inimesele 150 eurot kuus rohkem kätte. See toetab kinnisvaraturu aktiivsust eelkõige suurema ostujulguse kaudu, sest jätab pere eelarvesse veidi rohkem hingamisruumi.

Vanemate korterite hinnad kasvavad aeglasemalt

Viimase nelja aastaga on Tallinna uusarenduste hinnad kasvanud ligi 47 protsenti. Samal ajal on järelturu korterite hinnakasv olnud oluliselt väiksem — ligikaudu 28 protsenti. See on loonud kahe turu vahele märkimisväärsed hinnakäärid ning peegeldub ka ostjate eelistustes.

„Hinnavahe on andnud järelturu korteritele rohkem kasvuruumi. Ostjate jaoks on järelturg muutunud atraktiivsemaks ning müüjate positsioon on hakanud tugevnema, eriti hea asukoha ja kvaliteediga korterite puhul,“ selgitas Hallang.

Tema sõnul on uusarendustes hinnatõusu potentsiaal märksa piiratum, kuna ostjate hinnataluvusel on selge ülempiir. „Kuigi laenuturul on keskmised laenusummad kasvus ja turg püsib aktiivne, võetakse üle 300 000-euroseid laene tagasihoidlikumalt. See peegeldub ka Tallinna uusarenduste müügis, mis on viimaste aastate madalaimal tasemel,“ lisas Hallang.

Kinnisvarakool & koolitus: korteriühistu revisionikomisjoni töö korraldamine

Kinnisvara täiendkoolitus toimub 04.-12.05.2026

28.04.2026 Margot Toompark

Kas soovid arendada oma teadmisi kinnisvarast, juriidikast ja turuanalüüsist või valmistuda maakleri kutseeksamiks? „Kinnisvara täiendkoolitus“ on loodud just Sulle – nii alustavale kinnisvarahuvilisele kui ka kogenud maaklerile, kes soovib oma professionaalsust järgmisele tasemele viia.

Koolitus annab põhjaliku ülevaate kinnisvaraturust, hindamisest, finantseerimisest, kindlustusest ja maaklerlusest, pöörates erilist tähelepanu juriidilistele küsimustele – just neile, milles maakleritelt oodatakse kõrget pädevust. Õppetöö käigus saad kaasa praktilised abimaterjalid, mis toetavad Sind nii eksamiks valmistumisel kui ka igapäevatöös.

Koolitust viivad läbi oma ala tunnustatud spetsialistid – juristid, analüütikud, hindajad ja tunnustatud maaklerid.

Koolitus “Kinnisvara täiendkoolitus” toimub 04.-12.05.2026 hübriidõppe vormis – koolitusel osalejad valivad, kas osalevad kontaktkoolitusel klassiruumis või eelistavad osaleda koolitusel veebi teel.

Kinnisvarakooli koolitusklass asub Tulika 19, Tallinn, Flora Maja B-korpuse 1. korrusel.

Kõik, kes eelistavad koolitusel osaleda veebi teel, saavad enne koolituse algust personaalse veebilingi Microsoft Teamsi keskkonda.